自2010年以来，中小银行（股份制银行和城商行）资产增速超过大型银行。按穆迪统计，从2010年到2016年，大型银行资产占比从52%下降到28%，中小银行资产从21%增至25%，非银金融机构管理资产占同期金融体系资产的比例，也从9%增至20%。
粗浅地理解，一旦监管层开始约束同业存单，流动性就会变紧张，利率会飙涨。事实上，监管层已经开展行动了，4月，央行宣布将表外理财及同业存单纳入MPA（宏观审慎评估）。
监管之所以要对同业存单动手，是因为如幽灵般存在的“影子银行”又浮出水面了。
据瑞穗证券亚洲公司董事总经理沈建光介绍，2013年八号文之前，银行理财产品是“影子银行”的主要体现形式，理财产品借助于银信合作、银证、银基、银保、银证信等通道业务得到快速发展，本质是通过表外业务绕过表内资金在存贷比和资本金上的限制。
这就规避了监管，加大了金融风险。
到了2013年之后，沈建光认为，影子银行更多依靠同业业务的发展规避监管，主要体现为通过同业存单和同业理财等在负债端主动负债扩充资金池，在资产端通过直接加杠杆或者委外加杠杆投向标准化产品，扩大利润空间。
但坏处也颇为明显。沈建光介绍，同业存款无需缴纳存款准备金，同业资产也不必计提拨备，不受贷款计划约束，且对银行资本金的匹配要求仅约为企业贷款的四分之一。过度依赖同业业务加大了银行体系的脆弱性。
而到了2016年以来，资产价格出现膨胀，让“影子银行”再度成为众矢之的：这一年来，大宗商品、房地产价格出现较大幅度上涨，金融大体系内信用派生剧烈扩张，部分过剩产能“死灰复燃”。
因此，监管层不得不放弃货币宽松，进行主动收缩，开始了强力去杠杆。
这样一来，沈建光说，金融去杠杆短期内可能会对市场造成一定的资金紧张，金融市场利率面临上行。
