搜狐科技消息
在亿欧举办的2016中国互联网创新者年会上，FreeS峰瑞资本的创始人李丰向搜狐科技表示，未来几年美元投资过程将会看淡，人民币供给在股权侧的比重将会越来越大，人民币投资规模一二级市场加起来，在未来3-5年将会翻10倍。
以下是李丰的采访要点实录：
如何看B2B领域的投资状况？
李丰：中国很多商业模式跟美国不一样。中国B2B交易市场跟美国不一样，美国B2B交易市场来看，比较典型是嵌入企业层的ERP。或从企业提供SaaS、ERP服务开始转成在线交易市场。
我拿零售举例子，它先做企业进销存系统，很多人做在线进销存系统，在此基础上做B2B交易市场。中国问题绝大多数B2B开始时上来做交易，没有进到企业中后台业务。
中国挑战是什么地方？先讲交易，你在没有进入企业中后台时，你对这个企业的物流和现金流状况的掌握，跟交易的信息流是分开的。比如某个农业的B2B后来出了点问题的原因，因为罚单信息不知真假。只处理交易流信息这端，没有交易流现金和物流做完全匹配，信息流这层价值有可能有，但没有那么真实和大。这是中国B2B原来的问题。
所以这有两条路就出现了，一条路从做企业真实解决企业问题的在线ERP+B2B的交易市场和B2B的交易市场下去先抓住商户，看能不能往里嵌ERP，最终回不到三层合一，商业模式很难提到效率。
2015年流行的大公司合并重组，在2016年会有什么新形势？
李丰：这个现象背后有几个原因。所有这些人本质上都是美元所支持的公司，我们叫以美元投资的人民币资产，或都是美元投资的公司。美元的流动性在7年以前、金融危机之后产生了极大量的扩张，印了太多的美元，流动性超级充裕。这件事情会导致高风险资产非常大的泡沫化。所以，过去三四年在一级市场、二级市场出现如此多独角兽公司，是由于钱的大规模供给增加造成的。
当时印出来的钱摊到全世界，现在由于整个经济形势这些钱大规模回美国。美国政府造成显然的通胀压力。印了好多钱，要往回收意味着市场上美元供给减少。
因为供给减少这件事，会导致资产资金价格溢价减少。钱减少了，这东西要价格下降。出于这样的压力，大家原来投资性回报需求产生各种各样的经济现象。比如竞争对手的合并，减少资本支出，减少烧钱。因为融不到更多的钱烧，大家合并。这件事情最核心出现这个时点的原因，因为我们处于流动性充裕向流动性通缩向美元的开始。这是个经济学现象，是很大的经济学现象。
我觉得人民币开始经济刺激降低周期，资本市场改革，所有原因导致人民币这一侧会开始变得有流动性充裕和高风险资产的价格，开始缓慢的变热和泡沫化的过程。简单一句话：美元开始变冷，人民币开始变热，在投资这个方向。
怎么看O2O行业公司的估值？
李丰：你看到大部分的独角兽，99%的独角兽全部是美元堆起来的。我刚才讲了独角兽如此之多，很大一部分原因是货币供给决定的。现在是不是还这样？这句话意思是，估值这件事情一个资产的价格永远取决于两件事情。一件事情是资产内生价值；一件事情由于资金供给产生的资产价值波动。一个企业内生价值在，美元资金供给在减小，人民币供给在股权这一侧变得越来越多。
中国现在另外一个转折点，我们正好处在股权融资或直接融资币种转换阶段。凑巧美元在中期，1-3年看美元，美元投资在1-3年的过程会慢慢看淡。人民币在1-5年过程中都会越来越好。
人民币和美元不是此消彼涨，美元会消的慢一些，人民币涨的很快，增量非常快。一级二级算起来，三五年至少翻10倍。不叫PE市场，叫股权融资或直接融资。（Cloud）
